Le groupe de luxe LVMH publie des résultats contrastés pour le premier trimestre 2024 avec un recul de 2% en données publiées, atteignant 20,7 milliards d’euros. Sa division Montres et Joaillerie affiche néanmoins une croissance organique de 3%, portée principalement par le dynamisme du secteur joaillier. Dans un contexte de normalisation du marché du luxe après plusieurs années d’expansion post-pandémie, ces performances illustrent la capacité d’adaptation du groupe face aux défis économiques et géopolitiques actuels.
À retenir
- LVMH enregistre un chiffre d’affaires de 20,7 milliards d’euros au T1 2024, soit -2% en données publiées mais +3% en croissance organique
- La division Montres et Joaillerie réalise 2,46 milliards d’euros de ventes (-2% en publié, +3% en organique)
- La joaillerie tire la croissance avec des performances solides de Tiffany & Co. et Bulgari
- Le marché japonais connaît une croissance exceptionnelle de +32%, tandis que l’Asie hors Japon recule de 6%
La joaillerie : secteur le plus résilient du portefeuille LVMH
Dans un contexte de ralentissement global du marché du luxe, la joaillerie se distingue par sa résilience au sein du groupe LVMH. La division Montres et Joaillerie enregistre un chiffre d’affaires de 2,46 milliards d’euros au premier trimestre 2024. Si ce résultat marque un recul de 2% en données publiées (incluant les effets de change défavorables), la croissance organique reste positive à +3% par rapport à la même période en 2023.
Cette performance s’explique principalement par la dynamique du secteur joaillier, véritable moteur de la division. Les maisons emblématiques du groupe continuent d’attirer une clientèle fidèle, malgré un contexte économique incertain et une base de comparaison élevée avec le premier trimestre 2023, qui avait été particulièrement dynamique.
Les performances des maisons de joaillerie
Tiffany & Co. affiche une forte progression, portée notamment par ses collections de haute joaillerie. La réouverture de son flagship new-yorkais « The Landmark » continue de générer un engouement significatif et contribue à renforcer l’image prestigieuse de la marque américaine.
Bulgari réalise également une croissance solide. La maison italienne capitalise sur le succès de sa haute joaillerie et de ses collections iconiques, avec une mention particulière pour la ligne B.zero1 qui continue de séduire la clientèle internationale.
Les autres maisons de joaillerie du groupe ne sont pas en reste. Chaumet poursuit sur sa lancée positive, s’appuyant sur le succès de ses collections emblématiques Liens et Bee My Love. Fred maintient également une bonne dynamique commerciale, complétant ainsi le tableau positif du secteur joaillier au sein du groupe.
L’horlogerie face à des défis plus marqués
Contrairement à la joaillerie, le segment horloger de LVMH fait face à un environnement plus difficile. Ce secteur connaît un ralentissement qui contraste avec la forte performance de la joaillerie et pèse sur la croissance publiée de la division.
TAG Heuer mise sur sa collection emblématique Carrera, notamment avec de nouvelles éditions célébrant son anniversaire. La marque poursuit sa stratégie de montée en gamme, cherchant à renforcer sa position sur le segment du luxe accessible.
Hublot bénéficie quant à elle d’une forte visibilité, alimentée en grande partie par ses partenariats dans le monde du sport. Ces collaborations stratégiques contribuent à maintenir l’attrait de la marque auprès d’une clientèle internationale.
Zenith, pour sa part, continue de développer ses collections phares Chronomaster et Defy. La manufacture suisse mise sur son héritage horloger et son expertise technique pour se démarquer dans un marché de plus en plus concurrentiel.
Des disparités géographiques marquées
La performance de la division Montres et Joaillerie de LVMH reflète d’importantes disparités régionales, témoignant de la complexité du marché mondial du luxe actuel.
Le Japon en tête de la croissance
Le Japon s’affirme comme le marché le plus dynamique pour LVMH avec une croissance organique exceptionnelle de 32% au premier trimestre 2024. Cette performance remarquable s’explique par une demande locale robuste, combinée à un afflux significatif de touristes attirés par un yen favorable. Les montres et les bijoux de luxe bénéficient particulièrement de cette conjoncture.
Stabilité en Europe et aux États-Unis
Les marchés européen et américain font preuve de stabilité, malgré un contexte économique incertain. En Europe, la demande locale reste résiliente et on observe un retour progressif des touristes internationaux, contribuant à soutenir les ventes de joaillerie et d’horlogerie.
Aux États-Unis, le marché maintient également un niveau stable, témoignant de la fidélité de la clientèle américaine aux marques du groupe, particulièrement pour les pièces de joaillerie à forte valeur patrimoniale.
Ralentissement en Asie hors Japon
La région Asie (hors Japon) affiche une baisse des ventes de 6% en organique. Ce recul reflète notamment un ralentissement de la demande chinoise, comparativement à une base très élevée en 2023 qui avait bénéficié de l’effet rebond post-pandémique suite à la réouverture du pays.
Hong Kong et Macao connaissent également une reprise plus lente que prévue, avec un retour encore limité des touristes dans ces destinations traditionnellement importantes pour le secteur du luxe.
Perspectives et enjeux pour 2025
Dans un contexte de normalisation du marché du luxe après plusieurs années de croissance exceptionnelle, la division Montres et Joaillerie de LVMH fait face à plusieurs défis stratégiques.
Capitaliser sur la forte demande en joaillerie
Le principal enjeu pour les maisons du groupe sera de maintenir la dynamique positive du secteur joaillier tout en stimulant la demande pour l’horlogerie. La haute joaillerie, segment particulièrement résilient en période d’incertitude économique, constitue un axe de développement prioritaire.
Les pièces d’exception et les collections iconiques, perçues comme des valeurs refuges par les clients fortunés, devraient continuer à porter la croissance du segment. Tiffany, Bulgari et Chaumet sont particulièrement bien positionnées pour capitaliser sur cette tendance.
Surveiller l’évolution du marché chinois
L’évolution de la demande chinoise reste un point d’attention majeur pour le secteur. Après l’euphorie post-réouverture de 2023, le marché chinois entre dans une phase de normalisation qui nécessite une adaptation des stratégies commerciales et marketing.
LVMH mise sur la désirabilité de ses marques et sa capacité à gagner des parts de marché pour traverser cette période d’ajustement. Le groupe continue de se concentrer sur l’innovation produit, l’excellence dans la distribution et une communication ciblée pour maintenir l’attrait de ses maisons auprès de la clientèle chinoise.
Pour les prochains trimestres, le groupe devra trouver le juste équilibre entre préservation de l’exclusivité de ses marques et adaptation aux nouvelles attentes des consommateurs dans un environnement économique et géopolitique incertain. La capacité des maisons horlogères à renouer avec la croissance constituera également un indicateur clé de la santé du secteur.
